Les tarifs douaniers et l’atout Trump

Mise à jour : le 18 mars 2025
Publication : le 10 mars 2025

Par Wesley Blight et Mark Fairbairn

Le contexte économique mondial a connu un revirement spectaculaire depuis l’élection à la présidence des États‑Unis de Donald Trump, qui a menacé d’imposer, annoncé, puis retardé des tarifs douaniers à l’endroit de plusieurs importants partenaires commerciaux. Vous vous demandez sans doute comment ces politiques se répercuteront sur vos placements, ce que nous faisons pour en limiter les contrecoups sur votre portefeuille et quelles mesures vous devriez prendre.

Que s’est-il passé?

1er février 2025 : Le président Trump annonce l’imposition de tarifs douaniers visant le Canada, le Mexique et la Chine à compter du 4 février. Le Canada prépare ses mesures de rétorsion. La date d’entrée en vigueur des tarifs douaniers initialement fixée pour le Canada et le Mexique a par la suite été repoussée à la suite d’accords temporaires.

3 février 2025 : L’entrée en vigueur des tarifs douaniers sur les produits canadiens et mexicains est retardée d’un mois après la conclusion d’accords sur la sécurité frontalière.

4 février 2025 : Des tarifs douaniers de 10 % sur les importations chinoises entrent en vigueur. La Chine adopte des mesures de représailles modérées.

10 février 2025 : M. Trump annonce des tarifs douaniers de 25 % sur toutes les importations d’acier et d’aluminium, à compter du 12 mars.

27 février 2025 : M. Trump confirme que les tarifs douaniers sur les produits canadiens et mexicains, ainsi que des tarifs supplémentaires sur les importations chinoises, entreront en vigueur le 4 mars.

4 mars 2025 : Les tarifs douaniers de 25 % sur les importations canadiennes et mexicaines entrent en vigueur. Les droits de douane imposés à la Chine doublent, passant de 10 % à 20 %. Les importations canadiennes d’énergie sont visées par des tarifs douaniers de 10 %.

5 mars 2025 : En guise de représailles, le gouvernement canadien annonce des tarifs douaniers sur les produits agricoles et l’acier provenant des États-Unis.

6 mars 2025 : Le président Trump suspend les tarifs douaniers sur les produits conformes à l’Accord Canada–États-Unis–Mexique jusqu’au 2 avril. La moitié des importations mexicaines et plus de 60 % des importations canadiennes restent visées par des droits de douane.

12 mars 2025 : Des tarifs douaniers de 25 % sur toutes les importations d’acier et d’aluminium entrent en vigueur. Le Canada annonce des contre-tarifs supplémentaires sur plus de 20 milliards de dollars de biens américains.

14 mars 2025 : L’UE annonce qu’elle entend imposer des tarifs douaniers de rétorsion sur les produits américains, en réponse à l’imposition par les États-Unis de droits de douane sur l’acier et l’aluminium, à compter d’avril 2025.

18 mars 2025 : L’administration Trump confirme que les droits de douane réciproques devraient entrer en vigueur le 2 avril, ce qui donne aux pays concernés la possibilité de négocier d’ici là.

Quelles sont les répercussions de ces politiques changeantes?

L’incertitude des politiques commerciales est devenue la principale préoccupation des investisseurs en 2025. Les marchés ont fortement réagi, ce qui témoigne des craintes grandissantes d’une guerre commerciale prolongée et de ses répercussions possibles sur la croissance économique et la rentabilité des entreprises.

Si les tarifs douaniers des États‑Unis augmentent, ils risquent de ralentir la croissance économique du pays, de raviver l’inflation et de maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé dans les pays touchés. Au nord de la frontière, le Canada est particulièrement vulnérable : ses exportations vers les États‑Unis représentent environ 20 % de son PIB.

Les résultats prévisionnels pour 2025 ont déjà été réduits, et de nouvelles révisions à la baisse pourraient survenir, car les entreprises pourraient subir une hausse des dépenses et une baisse des ventes. Il faut toutefois noter qu’exception faite de ces tarifs douaniers, les politiques de M. Trump, comme les baisses d’impôts et la déréglementation, sont généralement perçues comme favorables à la croissance.

Voici notre réponse

Nous suivons l’évolution de la situation de près et ajustons les Solutions de portefeuille Scotia en conséquence.

En période d’incertitude, la qualité compte plus que jamais. Nous continuons de privilégier les stratégies sous-jacentes donnant accès à des sociétés de grande qualité qui affichent des bilans sains, disposent d’avantages concurrentiels et savent préserver leurs marges bénéficiaires en périodes de tension économique.

La diversification demeure la meilleure ligne de défense. Notre répartition stratégique entre les catégories d’actifs, les secteurs et les régions amortit les replis qui surviennent dans un seul secteur et vous permet de tirer parti des gains dans plusieurs segments du marché.

Nous disposons de nombreux outils pour atténuer les répercussions à long terme, s’il y a lieu. L’effet des tarifs douaniers et l’évolution de la relation avec nos voisins du sud comportent encore leur lot d’inconnues. Malgré tout, nous continuons de surveiller l’évolution de la conjoncture économique pour déterminer si des ajustements stratégiques et tactiques s’imposent afin d’assurer la croissance à long terme de votre portefeuille.

Voici ce que vous devriez faire

Même si les tensions commerciales attisent la volatilité et engendrent un tapage médiatique, nous devons nous concentrer sur ce qui est en notre pouvoir. L’histoire nous montre que les marchés se sont relevés d’épreuves semblables, ce qui renforce l’importance de conserver ses placements. Les investisseurs à long terme qui suivent cette approche s’en tirent généralement mieux que les autres. Nous savons que c’est plus facile à dire qu’à faire dans les périodes d’incertitude comme celle que nous vivons actuellement. Comme toujours, nous vous invitons à communiquer avec votre conseillère ou votre conseiller financier, qui vous accompagnera durant les moments difficiles et vous aidera à garder votre plan financier sur la bonne voie.

Wesley Blight

Vice-président et gestionnaire de portefeuille, Gestion multi-actifs

Mark Fairbairn

Gestionnaire de portefeuille, Gestion multi-actifs

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